人工智能初创公司 OpenAI，正面临着高昂的运营成本压力，为此计划在2025年进行首次公开募股 (IPO)，以寻求新的资金来源。这一决定或将成为其在快速增长的AI市场中生存并发展的重要转折点。
从明星企业到烧钱机器
自2022年底推出生成式人工智能聊天机器人 ChatGPT 以来，OpenAI 一跃成为全球瞩目的科技明星。据统计，ChatGPT 的每周活跃用户已从发布时的 1 亿增长到2024年8月的 2 亿。然而，尽管用户激增，OpenAI 尚未找到将流量转化为利润的有效途径。
据估计，OpenAI 今年的主要成本分为推理成本、训练成本和人工成本三大部分，总计高达 85亿美元。知情人士透露，2024年 OpenAI 的亏损可能高达 50亿美元。内部预测显示，2023年至2028年间，公司累计亏损或达 440亿美元。
融资步伐紧凑，IPO成必然选择？
PitchBook 的数据显示，截至2024年9月，OpenAI 已经筹集了 179亿美元，其中微软（MSFT.US）是其最大投资方。自成立以来，OpenAI 平均每11个月进行一次融资，而首席执行官 Sam Altman 将持续融资视为其首要任务。
这一烧钱模式让 OpenAI 亟需更多资金，而IPO成为一个合乎逻辑的选择。参考马斯克旗下特斯拉的经验，上市不仅可以吸引散户投资者热情，还能通过高股价增强机构投资者信心。例如，特斯拉在2020年的粉丝交易狂潮中短短几个月就筹集了 100亿美元。
然而，OpenAI 的 非常规治理结构 可能成为上市的最大障碍。公司目前由一家非营利机构控制其营利子公司，并限制股东回报。尽管如此，Sam Altman 正在推动公司逐步转型为营利性机构，为IPO扫清障碍。今年新任首席财务官 Sarah Friar 曾主导 NextDoor 和 Block 的上市，她的加入或将助力这一进程。
散户投资者的热情：IPO的利与弊
吸引散户投资者既是机遇也是挑战。散户的高热情可能带来可观的融资机会，但他们的投资行为波动较大，难以为公司提供长期稳定支持。然而，微软等大股东可能继续在OpenAI上市后增持股份，进一步巩固其资本基础。
AI押注的未来
对于投资者而言，OpenAI 提供了一个押注人工智能的纯粹机会。虽然AI行业仍处于快速变化的早期阶段，但作为行业领先者，OpenAI 无疑具备吸引力。
如果现有融资渠道难以维持运营，IPO将为 OpenAI 提供一个合理的后备计划。未来，随着全球对人工智能需求的持续增长，OpenAI 的上市或将成为其迈向商业化成功的重要一步。
